理論株価Web tweet

理論株価などの指標は、決算書10年分の企業価値を数値化して「株価に対する再現性」という視点から統計分類したものです。
根拠となる統計検証データは、[リロンAIファンド]-[銘柄選定に使う指標の検証ページ]で公開しています。

【理論株価より割高な株を買わない方法】

株価が理論株価より割高な株は、業績の先行期待などで人気のある銘柄です。
割高水準ということは、ある程度の好業績も織り込まれています。



割高株は、短期的には強くても、長期で見た場合には、
・企業価値が上昇すれば「適正株価」になる（株価上昇せず）
・企業価値が上昇しなければ「期待外れ」になる（株価下落）
のような値動きになりがちです。

株式市場には、値動きの大きい「上級者向け割高株」の情報が氾濫しています。
理論株価は、初心者が「理論株価より割高な株を買わない」ための指標として作りました

【バリュートラップ株を買わない方法】

理論株価を基準にする場合、株価の再現性（相関度）が重要です。
・業績（理論株価）と株価が連動する業績連動株
・業績（理論株価）と株価が連動しないバリュートラップ株
投資対象とすべきは、前者の業績連動株です。

再現性は、100%保証されるわけではありませんが、再現性が高いほど、成功確率が高くなります。



理論株価Webでは、本来あるべき企業価値に株価が連動していない銘柄に
「バリュートラップ注意報」を発令して、注意喚起しています。

【買いたい銘柄が割安か調べる方法】

検索ボックスに銘柄名やコードを入力して、気になる銘柄をすぐに調べられます。
理論株価が表示されたら、潜在α値がプラスであれば割安株になります



潜在α値マイナスの場合は割高株です。
初心者の方は「理論株価よりも高い株価で買わない」方が安全です。
ただし、割安すぎる銘柄も不人気株であり、
バリュートラップ銘柄には、株価が理論株価に連動しないリスクが存在しています。

【簡易チャートと詳細チャート】

理論株価10年チャートには、簡易チャートと詳細チャートの２種類があります。

簡易チャート
超初心者向けのシンプルなチャートです。
ローソク足と理論株価、配当4%ラインの３要素で構成されています。


詳細チャート
より詳細な分析用チャートです。
資産価値や事業価値、上限株価、先行指標などが追加されています。

【よいチャートか悪いチャートかを見分ける方法】

理論株価10年チャートには２つの評価方法があります。
・右肩上がりか、右肩下がりかを見る
・10年スコアがプラスか、マイナスかを見る

よいチャート：右肩上がりのチャート（10年スコア＋２以上）
業績が好調で市場からも評価されている企業


悪いチャート：右肩下がりのチャート（10年スコア－２以下）
業績が不調で市場からは無視されている企業


※10年スコアは、チャートを＋１５から－１５の３１段階で評価する簡易指標です。

【企業価値コア４条件を使った投資候補選び】

理論株価10年チャートのヘッドラインには企業価値コア４条件が表示されています。
条件⭕️が多いほど、再現性が高いことを示します。（⭕️２以上が投資候補の目安）

【理論株価チャートのライン解説】

簡易チャートでは２（＋１）本、詳細チャートには５（＋１）本のラインがあります。

簡易チャート

【理論株価チャートのヘッド情報解説】


①会社情報＋理論株価

【理論株価チャートのフット情報解説】

フット情報は、詳細チャートにのみ掲載されています。


①イナゴ注意報、出来高過熱度

【理論株価の特徴】

　理論株価Webでは、「はっしゃん式 理論株価」を使用しています。
　この評価モデルでは、決算書XBRLから企業価値を計算しており、次のような特徴があります。

　・短時間で計算できる：全銘柄が同じ計算式
　・速報性に優れている：将来予測ではなく、実績＋今期会社予想で計算
　・決算結果を即反映・修正できる

　・決算データが公開されている全銘柄をカバーできる
　・統計検証性に優れている
　・ランキング・同業他社比較が容易

　・過去からの推移を検証できる
　・バックテストが容易
　・株価チャートと合成できる

　・金融知識なしの初心者でも使いやすい
　・電卓ツールを使って手動計算できる
　・業績予想を元に未来の企業価値も計算できる

　「はっしゃん式 理論株価」は、株式会社フィスコが運営するフィスコWebの理論株価として採用されているほか、Yahoo!ニュースで配信されるなど、多くの個人投資家に利用されております。
　　フィスコ社のニュースリリース (2022/08/05)

【理論株価の定義】

　資産価値
　　１株純資産を基準とした資産価値の評価指標です。

　事業価値
　　１株利益、ＲＯＡ・ＲＯＥを基準とした事業価値の評価指標です。

　理論株価
　　資産価値＋事業価値で算出する企業価値の評価指標です。

　上限株価
　　資産価値＋(事業価値×２)で算出する企業価値の上限指標です。

　先行指標
　　四半期実績から算出する先行指標的な理論株価です。（理論株価は会社予想から計算）
　　※会社予想が非開示の企業では先行指標＝理論株価になります。

　配当4%線
　　配当利回り4%に相当する株価です。
　　配当投資家の購入目安となり、抵抗線として機能する傾向があります。

　配当優待4%線
　　配当＋優待利回り4%に相当する株価です。
　　配当投資家の購入目安となり、抵抗線として機能する傾向があります。

　下限α値
　　資産価値(解散価値)までの株価の下落余地をあらわす指標です。

　α値（潜在α値）
　　理論株価(資産価値＋事業価値)までの株価の潜在α値をあらわす指標です。

　上限α値
　　上限株価(資産価値＋事業価値＋成長価値)までの株価の潜在α値をあらわす指標です。

　株価水準
　　理論株価を基準に算出する株価水準の評価指標です。
　　超割安、割安、準割安、適正株価、準割高、割高、超割高に分類されます。

　市場リスク
　　ＰＢＲを基準とした市場評価リスクをあらわす指標です。
　　市場リスク分を割引評価します。

【理論株価の計算方法】

　企業価値を資産価値と事業価値に分けて簡易的に評価します。
　資産価値は１株純資産から、事業価値はＰＥＲ１５倍を基準にＲＯＥで補正した理論ＰＥＲを求め算出します。



　理論株価
　　理論株価＝(資産価値＋事業価値)－市場リスク

　上限株価
　　理論株価＝資産価値＋事業価値＋成長価値 ※成長価値=事業価値
　　※上限株価には市場リスクは適用されません。

　配当4%線
　　配当4%線＝1株配当×25　※4%=4/100の逆数

　配当優待4%線
　　配当4%線＝(1株配当+1株優待価値)×25　※4%=4/100の逆数
　　※1株優待価値は、最小単位で保有した場合の利回りで計算 (商品券など計算可能な優待のみが対象)

　資産価値
　　資産価値＝ＢＰＳ×割引評価率(自己資本比率により割引評価)
　　８０％以上：８０％
　　６７％以上：７５％
　　５０％以上：７０％
　　３３％以上：６５％
　　１０％以上：６０％
　　１０％未満：５０％

　事業価値
　　ＰＥＲ１５倍×ＲＯＡ(上限３０％)×１０×財務レバレッジ補正
　　※ＰＥＲ計算用ＥＰＳ＝予想経常利益×０．７÷発行済株式数で算出します。
　　※財務レバレッジ補正により実質ＲＯＥ評価(上限下限付き)となります。

　事業価値（先行指標の場合）
　　予想経常利益の代わりに四半期実績の経常利益を使用します。
　　　第１四半期の場合：第１四半期までの累計経常利益×４
　　　第２四半期の場合：第２四半期までの累計経常利益×２
　　　第３四半期の場合：第３四半期までの累計経常利益×４÷３
　　※先行指標は、四半期特性や会社予想に対する進捗評価の目安となります。
　　　例１）第２四半期で通期予想を達成した場合、上方修正を期待
　　　例２）第２四半期で通期予想が大きく未達の場合、下方修正の懸念

　財務レバレッジ補正
　　補正値＝１÷ min（１．０, max（０．６６,（自己資本比率 +０．３３）））
　　レバレッジ１．５倍以下：１倍
　　レバレッジ１．５～３倍：１～１．５倍
　　レバレッジ３倍以上：１．５倍

　市場リスク　(※リーマンショックルール)
　　ＰＢＲ０．５倍未満時のみ、市場評価を優先しＰＢＲ水準でリスク減額します。
　　０．５倍以上：０％
　　０．４１－０．４９倍：－２０％
　　０．３４－０．４０倍：－３３％
　　０．２５－０．３３倍：－５０％
　　０．２１－０．２５倍：－６６％
　　０．０４－０．２０倍：－７５－９５％ ((pbr / 5 * 50) + 50)
　　０．００－０．０３倍：－９７．５－９９．５％ ((pbr - 1) * 10 + 5)

　リーマンショックルール
　　リーマンショック時に、増収増益の黒字企業が下方修正もないまま倒産したこと(株価は暴落していた)により、一定レベルを超えた株価下落時には、市場評価を最優先して企業価値を計算するルール。

【10年スコアの計算方法】

　10年スコアは、過去10年の実績から投資候補をスクリーニングするためのシンプルな指標です。
　10年分の株価と業績（理論株価）の推移を11の軸で点数化してスコア分類（±15）したもので、０付近を頂点とする正規分布となります。
　※業績が好調で株価も右肩上がりの割安成長配当株（割安成長＋増配株）ほど高評価になり、＋２以上が投資候補の目安です。



　　株価トレンド：±４
　　　直近の決算：±３
　収益性トレンド：±２
　　　　　相関度：±２
　割安性トレンド：±２
　　成長トレンド：±３
　　配当トレンド：±２
　優待プレミアム：０～＋１
　過熱度トレンド：±１
　　初動トレンド：±３
　　　リスク減点：０～－６

　10年スコアは、11の軸で評価できる点と評価できない点から候補株の性質を見極めできる点も特徴です。
　　・割安性を重視したい
　　・成長性を重視したい
　　・配当を重視したい
　10年スコア内訳は、[理論株価10年チャート]で確認できます。

【企業価値コア４条件の計算方法】

企業価値コア４条件は、理論株価10年チャートから長期的な株価上昇が期待できる指標として抽出したものです。
４条件は、株価と理論株価が連動した「割安成長配当株」の定義そのもので、⭕️マッチ２以上が投資候補の目安です。

 正相関度⭕️ (旧：相関度⭕️)
全相関度と1年相関度がともに50%以上
期間内の理論株価が当初比マイナスでないこと
時系列を通じて業績と株価が正で連動していること


 割安修正⭕️ (旧：割安α値⭕️)
全平均α値と最新α値がともに0%以上
最新α値が全平均α値よりも小さい
時系列を通じて割安傾向であり、直近の割安性が改善していること


 持続成長⭕️
理論株価の増減回数が+8以上
最高値比が-15%未満
時系列を通じて成長傾向であること


 配当成長⭕️
増配減配の増減回数が+8以上
配当4%株価の最高値比が-15%未満
時系列を通じて増配傾向であること

【理論株価と株価から分かること】

　株価は将来に対する不確実な期待や悲観を反映して大きく変動します。一方で理論株価は、過去の業績と市場評価を平均化した本来あるべき企業価値を示します。

　理論株価を参考指標とすることで、初心者の方でも適正株価を考慮した株式投資が可能です。
　　①割安・割高の基準として使う (割高な株価で買わないための目安)
　　②決算評価の基準として使う (決算前後の理論株価の変化をみる)
　　③未来の企業価値を計算する (未来の決算や企業価値を予測する)

　理論株価Webでは、適正株価に加えて、上限株価(割高ライン)や下限株価(割安・解散価値ライン)も提供しており、売買判断の参考としても、ご活用いただけます。

【理論株価と割安度の関係】

　同じ決算内容であったとしても、将来への期待感や社会情勢によって市場評価は異なるのが常。理論株価と株価を比較することで、統計的な目安からの乖離、すなわち割安度（需給や熱量）を推定することができます。

■割高ラインを超えた割高株
　市場期待が高く人気化しているが、期待の理由を知らない初心者にはリスクがあります。

■割安ラインを下回った超割安株
　期待されていない不人気株。割安原因が解消しない限り、上昇の可能性は低い銘柄です。
　※理論株価Webでは基準を設けて、バリュートラップ注意報を発令しています。

■理論株価と株価が近い銘柄
　適正に近い評価を受けており、決算等で理論株価が変化すると連動しやすい銘柄です。
　初心者が投資対象としやすいのは、株価と理論株価が連動して上昇傾向にある適正株価付近(割高ではなく、割安過ぎでもない)の銘柄です。
　※割安成長株Watchでは、正相関度（企業価値コア４条件の１つ）という指標を使って、過去からの相関度、正か負かを分類しています。

■決算評価がベースの企業価値
　理論株価は決算評価がベースとなっているため、材料株やテーマ株など業績外の先行期待は数値に反映されません。
　そのため、期待先行で上昇している銘柄の多くが割高株・超割高株と判定されやすくなります。
　※これは、業績を根拠としない割高株は、不確実性が高く、初心者向きではない（投資対象外）というポリシーによる分類です。

■理論株価と関係なく損切りは必要
　理論株価を根拠として買った場合でも、損失になることは珍しくありません。想定を超えた損失が発生した場合は、損切りすることが大切です。

【投資候補の探し方】

　株価が理論株価より安いことは割安の証明ですが、それだけで株価が上がるとは限りません。
　より重要なことは、今後の決算で理論株価が上昇するかどうかです。理論株価が上昇していく(期待がある)と株価も連動して上がりやすくなります。

理論株価Web：理論株価とα値、バリュートラップを確認する（このサイト）
割安成長株Watch：企業価値コア４条件で投資候補探す
理論株価10年チャート：10年分の理論株価と10年スコアから投資候補探す