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決算書の種類
「財務三表」と呼ばれる３種類の決算書があります
[PL]損益計算書
１年間の収支や成長度を表します
売上から原価や販管費を引いて残ったのが利益です。
■売上と■利益の伸びが重要になります。
[BS]バランスシート (賃借対照表)
保有する現金や借金、資産の明細です
総資産は、元手(純資産)と借金(負債)から成り立っています。
■総資産と■純資産の伸びが重要になります。
[CF]キャッシュフロー計算書
１年間の現金収支を表します
営業CF、投資CF、財務CFのプラスマイナスで残高が変動します。
■営業CF+と■期末残高の伸びが重要になります。
いずれも右肩上がりが「よい決算」です
企業には持続的成長が求められます
[PL]損益計算書
１年間の収支や成長度を表します
売上から原価や販管費を引いて残ったのが利益です。
■売上と■利益の伸びが重要になります。
[BS]バランスシート (賃借対照表)
保有する現金や借金、資産の明細です
総資産は、元手(純資産)と借金(負債)から成り立っています。
■総資産と■純資産の伸びが重要になります。
[CF]キャッシュフロー計算書
１年間の現金収支を表します
営業CF、投資CF、財務CFのプラスマイナスで残高が変動します。
■営業CF+と■期末残高の伸びが重要になります。
いずれも右肩上がりが「よい決算」です
企業には持続的成長が求められます
決算書の発表
決算発表カレンダー
決算と企業価値の関係
業績が右肩上がりの優良な企業ほど、
市場評価は高く、株価も割高になります
割安性は、株価と理論株価を比較します
業績と株価が連動性に注意が必要です
投資家に必要とされるのは、
「企業価値の成長余地」
「理論株価と比べて割安か」
を判断する力
過去の実績である決算書は、
「未来を予測する材料」
として使用します
決算通信簿や理論株価を参考に、
好業績・成長株候補を探しましょう
市場評価は高く、株価も割高になります
割安性は、株価と理論株価を比較します
業績と株価が連動性に注意が必要です
業績好調でも株価不調：
業績が持続可能ではない評価(一時的な特需など)
業績不調でも株価好調：
先行期待による上昇(バブル化・急落リスク)
業績が持続可能ではない評価(一時的な特需など)
業績不調でも株価好調：
先行期待による上昇(バブル化・急落リスク)
投資家に必要とされるのは、
「企業価値の成長余地」
「理論株価と比べて割安か」
を判断する力
過去の実績である決算書は、
「未来を予測する材料」
として使用します
決算通信簿や理論株価を参考に、
好業績・成長株候補を探しましょう
決算通信簿の採点方法
5年前からの成長性を相対評価で採点
100点満点+5段階評価
90点以上 80-89点 60-79点 50-59点 50点未満
《点数の計算方法》
基礎点50点からの加減算方式
[PL] 100点満点
基礎点50点
■売上 -25～+25点
■利益 -25～+25点
[BS] 100点満点
基礎点50点
■総資産 -25～+25点
■純資産 -25～+25点
[CF] 100点満点
基礎点50点
■営業CF+ -25～+25点
■期末残 -25～+25点
《各項目の計算内訳》
※年数が少ない場合は5年分になるように補正
《計算テーブル》
5点満点には、累積20%成長以上(5年前なら2.49倍)が必要です
100点満点+5段階評価
90点以上 80-89点 60-79点 50-59点 50点未満
《点数の計算方法》
基礎点50点からの加減算方式
[PL] 100点満点
基礎点50点
■売上 -25～+25点
■利益 -25～+25点
[BS] 100点満点
基礎点50点
■総資産 -25～+25点
■純資産 -25～+25点
[CF] 100点満点
基礎点50点
■営業CF+ -25～+25点
■期末残 -25～+25点
《各項目の計算内訳》
加減点：-25～+25点
最新と1年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と2年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と3年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と4年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と5年前との比較：-5 ～ +5点
最新と1年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と2年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と3年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と4年前との比較：-5 ～ +5点
＋
最新と5年前との比較：-5 ～ +5点
※年数が少ない場合は5年分になるように補正
《計算テーブル》
| 点数 | 1年前 | 2年前 | 3年前 | 4年前 | 5年前 |
| +5点(+20%) | 1.2倍以上 | 1.44倍以上 | 1.73倍以上 | 2.07倍以上 | 2.49倍以上 |
| +4点(+15%) | 1.15倍以上 | 1.32倍以上 | 1.52倍以上 | 1.75倍以上 | 2.01倍以上 |
| +3点(+10%) | 1.1倍以上 | 1.21倍以上 | 1.33倍以上 | 1.46倍以上 | 1.61倍以上 |
| +2点(+5%) | 1.05倍以上 | 1.10倍以上 | 1.16倍以上 | 1.22倍以上 | 1.28倍以上 |
| +1点(+) | 1.0倍以上 | 1.0倍以上 | 1.0倍以上 | 1.0倍以上 | 1.0倍以上 |
| 0点 | 1.0倍 | 1.0倍 | 1.0倍 | 1.0倍 | 1.0倍 |
| -1点(-) | 1.0倍未満 | 1.0倍未満 | 1.0倍未満 | 1.0倍未満 | 1.0倍未満 |
| -2点(-5%) | 0.95倍未満 | 0.9倍未満 | 0.86倍未満 | 0.81倍未満 | 0.77倍未満 |
| -3点(-10%) | 0.9倍未満 | 0.81倍未満 | 0.73倍未満 | 0.66倍未満 | 0.59倍未満 |
| -4点(-15%) | 0.85倍未満 | 0.72倍未満 | 0.61倍未満 | 0.52倍未満 | 0.44倍未満 |
| -5点(-20%) | 0.8倍未満 | 0.64倍未満 | 0.51倍未満 | 0.4倍未満 | 0.33倍未満 |
決算発表と株価の関係
決算発表は株価が大きく動くため、
多くの投資家が売買する時期です
株ブログ はっしゃん式 投資研究室より
[成長株を買うなら決算発表の時期をお薦めする理由]
多くの投資家が売買する時期です
《決算期に買うメリット》
株価が業績に連動して動くため、需給に惑わされにくい
決算結果から失敗・成功を判断しやすい
成功した場合、含み益が乗って長期保有に移行しやすい
失敗した場合、ただちに損切りして、次につなげやすい
《決算期に買うデメリット》
失敗した場合、通常時より損失が膨らむリスクがある
人気株は、複雑な値動きになることがある
株価が業績に連動して動くため、需給に惑わされにくい
決算結果から失敗・成功を判断しやすい
成功した場合、含み益が乗って長期保有に移行しやすい
失敗した場合、ただちに損切りして、次につなげやすい
《決算期に買うデメリット》
失敗した場合、通常時より損失が膨らむリスクがある
人気株は、複雑な値動きになることがある
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